年線下變平，準備捕老熊。年線往上拐，回踩堅決買。
年線往下行，一定要搞清。如等半年線，暫做壁上觀。
深跌破年線，老熊活年半。價穩年線上，千里馬亮相。
要問為什麼，牛熊一線亡。半年線下穿，千萬不要沾。
半年線上拐，堅決果斷買。季線如下穿，後市不樂觀。
季線往上走，長期須多頭。月線不下穿，光明就在前。
股價踩季線，入市做波段。季線如被破，眼前就有禍。
月線上穿季，買進等獲利。月線如下行，本波已完成。
價跌月線平，底部已探明。二十線走平，觀望暫做空。
二十線上翹，猶如衝鋒號。突然呈加速，離頂差一步。
十天莊成本，不破不走人。短線看三天，破掉你就閃。
長期往上翹，短期呈纏繞。平臺一做成，股價往上竄。
2010年10月20日 星期三
2010年10月2日 星期六
PV Taiwan國際論壇，20家重量級大廠將齊聚
《科技》PV Taiwan國際論壇，20家重量級大廠將齊聚
2010/10/01 16:25 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】「2010年台灣亞太產業高峰論壇暨台灣國際太陽光電論壇」將於10月26-28日在台北世貿一館登場。今年包括茂迪 (6244) 、昱晶 (3514) 、新日光 (3576) 、宇通、益通 (3452) 、友達 (2409) 、旭能光電(4922)、華旭環能、億芳、江西瑞晶、茂矽 (2342) 、科風 (3043) 、昇陽科 (3561) 、景懋、ISOVOLTAIC等，超過251家國內外重量級業者參展，使用626個攤位，預計將吸引將來自台灣、德國、美國、日本、澳洲、墨西哥、新加坡、印度、泰國及中國等全球超過50國，超過10,000名參觀者。
PV Taiwan期間將邀集茂迪執行長張秉衡、昱晶總經理潘文輝、Manz執行長特曼茲(Dieter Manz)、MEMC行銷副總裁Attila Toth、HCPV權威公司SpectroLab總裁David R. Lillington、Solarbuzz總裁Craig Stevens等全球20多位太陽光電產業的產官學研界專家，針對薄膜電池(Thin Film)、多晶矽(Polysilicon)、聚光型太陽能電池(HCPV)、有機太陽能電池(OPV)、次世代太陽能電池技術(Next Generation PV)及先進材料銅銦硒化鎵(CIGS)的技術發展，分享全球產業發展趨勢。
今年的PV Taiwan國際論壇眾星雲集，茂迪張秉衡、昱晶潘文輝和聯景郭俊華首度同台公開演講。
宇通光能董事長暨SEMI台灣太陽光電委員會主席蔡進耀也將擔任論壇主持人，他指出：「台灣的太陽能產業已經走出自己的路!」另外，台大教授同時也擔任SEMI台灣太陽光電委員會副主席的藍崇文也是參與規劃論壇的主持人之一，他表示：「過去我們都倚賴國外的廠商來台分享新技術，然而，經過這幾年的努力，台灣的優異製造能力已經被國際證明，並快速躍升為全球第二大太陽能電池的製造基地，因此，我們很驕傲的看到今年能由台灣的領導廠商對國際來賓分享願景和發展藍圖。」
2010/10/01 16:25 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】「2010年台灣亞太產業高峰論壇暨台灣國際太陽光電論壇」將於10月26-28日在台北世貿一館登場。今年包括茂迪 (6244) 、昱晶 (3514) 、新日光 (3576) 、宇通、益通 (3452) 、友達 (2409) 、旭能光電(4922)、華旭環能、億芳、江西瑞晶、茂矽 (2342) 、科風 (3043) 、昇陽科 (3561) 、景懋、ISOVOLTAIC等，超過251家國內外重量級業者參展，使用626個攤位，預計將吸引將來自台灣、德國、美國、日本、澳洲、墨西哥、新加坡、印度、泰國及中國等全球超過50國，超過10,000名參觀者。
PV Taiwan期間將邀集茂迪執行長張秉衡、昱晶總經理潘文輝、Manz執行長特曼茲(Dieter Manz)、MEMC行銷副總裁Attila Toth、HCPV權威公司SpectroLab總裁David R. Lillington、Solarbuzz總裁Craig Stevens等全球20多位太陽光電產業的產官學研界專家，針對薄膜電池(Thin Film)、多晶矽(Polysilicon)、聚光型太陽能電池(HCPV)、有機太陽能電池(OPV)、次世代太陽能電池技術(Next Generation PV)及先進材料銅銦硒化鎵(CIGS)的技術發展，分享全球產業發展趨勢。
今年的PV Taiwan國際論壇眾星雲集，茂迪張秉衡、昱晶潘文輝和聯景郭俊華首度同台公開演講。
宇通光能董事長暨SEMI台灣太陽光電委員會主席蔡進耀也將擔任論壇主持人，他指出：「台灣的太陽能產業已經走出自己的路!」另外，台大教授同時也擔任SEMI台灣太陽光電委員會副主席的藍崇文也是參與規劃論壇的主持人之一，他表示：「過去我們都倚賴國外的廠商來台分享新技術，然而，經過這幾年的努力，台灣的優異製造能力已經被國際證明，並快速躍升為全球第二大太陽能電池的製造基地，因此，我們很驕傲的看到今年能由台灣的領導廠商對國際來賓分享願景和發展藍圖。」
2010年9月30日 星期四
稀土
稀土元素是鑭系元素系稀土類元素群的總稱，包含鈧Sc、釔Y及鑭系中的鑭La、鈰Ce、鐠Pr、釹Nd、釤Sm、銪Eu、釓Gd、鋱Tb、鏑Dy、鈥Ho、鉺Er、銩Tm、鐿Yb、鎦Lu，共17個元素。
稀土元素分爲「輕稀土元素」和「重稀土元素」”：
「輕稀土元素」指原子序數較小的鈧Sc、釔Y和鑭La、鈰Ce、鐠Pr、釹Nd、釤Sm、銪Eu。
「重稀土元素」原子序數比較大的釓Gd、鋱Tb、鏑Dy、鈥Ho、鉺Er、銩Tm、鐿Yb、鎦Lu。
據經濟專家分析，稀土原料是電子、信息、激光、電磁、新材料等戰略産業必須的原料，釹、釤、鉺、釔、銪、銩、鈥等均離不開稀土。世界各國對稀土與能源有關領域的研究給予極大重視。稀土資源發展前景極其光明，目前全世界稀土市場每年需求折合成稀土氧化物約８～９萬噸。
目前稀土元素的應用蓬勃發展，已擴展到科學技術的各個方面，尤其現代一些新型功能性材料的研製和應用，稀土元素已成爲不可缺少的原料。它被稱作新材料的“寶庫”，是材料科學家最關注的一組元素，被多個國家政府列爲發展高科技産業的關鍵元素。經過100余年的不斷發展，現在，我們身邊的各類物品中，含有稀土元素的真是不勝枚舉：每個人每天通過彩色電視機欣賞節目，在那美妙無比的五光十色背後，釔和銪起了重要作用；照相機鏡頭裏含有鑭；石英表、小型錄放影機裏裝有由釤或釹做成的永久磁鐵；汽車用的汽油，實際上是經過含鑭、鈰等元素的催
化劑提煉出來的。
以下是稀土元素在各領域的應用：
1. 磁性材料：釹、釤、鐠、鏑等是製造現代超級永磁材料的主要原料，其磁性高出普通永磁材料４～10倍，廣泛應用于電視機、音響、醫療設備、磁浮列車及軍事工業等高科技領域。據專家預測，本世紀末此類材料産值將達到35億美元。
2. 儲氫材料：稀土與過渡元素的金屬間化合物MMNi5(MM爲混合稀土金屬)和LaNi5是優良的吸氫材料，被稱爲「氫海綿」。
3. 精密陶瓷：經氧化釔穩定的氧化鎬是性能十分優異的結構陶瓷，可製作各種特殊用途的刀剪；可以製作汽車發動機，因其具有高導熱、低膨脹系數、熱穩定性能好、在1650℃下工作強度不降低，有發動機馬力大、省燃料等優點
4. 催 化 劑：稀土除用于製造石油裂化催化劑外，廣泛應用于很多化學反應，如稀土氧化物La2O3、Nd2O3和Sm2O3用於環己烷脫氫製苯，用LnCoO3代替鉑催化氧化氨製硝酸。並在合成異戊橡膠、順丁橡膠的生産中作爲催化劑。
5. 電光源工業領域：稀土作爲熒光燈的發光材料，是節能性的光源，特點是光效好、光色好、壽命長。比白熾燈可節電 75～80%。
6. 顯示器的發光材料：稀土元素中釔、銪是紅色螢光粉的主要原料，廣泛應用於彩色電視機、計算機及各種顯示器。
7. 激光材料：稀土離子是固體激光材料和無機液體激光材料的最主要的催化劑，其中以摻Nd3+的激光材料研究得最多，除釔鋁石榴石(YAG)、鋁酸釔(YAP)玻璃等基本質外，高稀土濃度激光材料可能稱爲特殊應用的材料。目前許多國家已廣泛使用摻有稀土元素的晶體作激光器。
8. 冶金工業領域：稀土在冶金工業中應用量很大，約占稀土總用量的1/3。稀土元素容易與氧和硫生成高熔點且在高溫下塑性很小的氧化物、硫化物以及硫氧化合物等，鋼水中加入稀土，可起脫硫及脫氧作用，改善鋼的常、低溫韌性、斷裂性、減少某些鋼的熱脆性並能改善加熱工性和焊接件的牢固性。
9. 石油化工領域：稀土用於石油裂化工業中的稀土分子篩裂化催化劑，特點是活性高、選擇性好、汽油的生産率高。稀土在這方面的用量很大。
10. 玻璃工業領域：稀土在玻璃工業中有三個應用：玻璃著色、玻璃脫色和製備特種性能的玻璃。用於玻璃著色的稀土氧化物有釹（粉紅色並帶有紫色光澤）、鐠玻璃為綠色（製造濾光片）等；二氧化鈰可將玻璃中呈黃綠色的二價鐵，氧化成三價鐵而脫色，避免了過去使用砷氧化物的毒性，還可以加入氧化釹進行脫色；稀土特種玻璃如鈰玻璃（防幅射玻璃）、鑭玻璃（光學玻璃）。
11. 陶瓷工業領域：稀土可加入陶瓷和瓷釉之中，減少釉破裂並使其具有光澤。稀土更主要用作瓷器的顏料，稀土氧化物可以製造耐高溫透明陶瓷(應用于激光等領域)、耐高溫坩埚(冶金)。
12. 其他領域：
衆所周知，製造槍炮、炸彈、飛機、汽車、坦克、軍艦等用的特種鋼鐵；交通電信、電機用導線等，大多是多種金屬的合成産物；各種動力設備，發動機之發動需要燃料，煤炭和石油不可缺少；軍用建築、軍用設備，包括部分軍用物資如軍用服裝等，需用非金屬材料；製造原子彈氫彈，少不了鈾礦等放射性礦産品；如釔鋁榴石激光測距儀測距可達4,000 ～20,000米，精度爲±5 米。據稱，美、德、日、英、以色列的坦克等武器系統均采用這類激光測距儀。
水同樣是一種礦産資源，軍隊活動或集結，人馬車輛需要大量水源供給。所以，離開了資源，軍事活動就不可能展開。但是，這其中很多資源的獲取或者合成都和一種資源有關，那就是：稀土元素。
稀土元素分爲「輕稀土元素」和「重稀土元素」”：
「輕稀土元素」指原子序數較小的鈧Sc、釔Y和鑭La、鈰Ce、鐠Pr、釹Nd、釤Sm、銪Eu。
「重稀土元素」原子序數比較大的釓Gd、鋱Tb、鏑Dy、鈥Ho、鉺Er、銩Tm、鐿Yb、鎦Lu。
據經濟專家分析，稀土原料是電子、信息、激光、電磁、新材料等戰略産業必須的原料，釹、釤、鉺、釔、銪、銩、鈥等均離不開稀土。世界各國對稀土與能源有關領域的研究給予極大重視。稀土資源發展前景極其光明，目前全世界稀土市場每年需求折合成稀土氧化物約８～９萬噸。
目前稀土元素的應用蓬勃發展，已擴展到科學技術的各個方面，尤其現代一些新型功能性材料的研製和應用，稀土元素已成爲不可缺少的原料。它被稱作新材料的“寶庫”，是材料科學家最關注的一組元素，被多個國家政府列爲發展高科技産業的關鍵元素。經過100余年的不斷發展，現在，我們身邊的各類物品中，含有稀土元素的真是不勝枚舉：每個人每天通過彩色電視機欣賞節目，在那美妙無比的五光十色背後，釔和銪起了重要作用；照相機鏡頭裏含有鑭；石英表、小型錄放影機裏裝有由釤或釹做成的永久磁鐵；汽車用的汽油，實際上是經過含鑭、鈰等元素的催
化劑提煉出來的。
以下是稀土元素在各領域的應用：
1. 磁性材料：釹、釤、鐠、鏑等是製造現代超級永磁材料的主要原料，其磁性高出普通永磁材料４～10倍，廣泛應用于電視機、音響、醫療設備、磁浮列車及軍事工業等高科技領域。據專家預測，本世紀末此類材料産值將達到35億美元。
2. 儲氫材料：稀土與過渡元素的金屬間化合物MMNi5(MM爲混合稀土金屬)和LaNi5是優良的吸氫材料，被稱爲「氫海綿」。
3. 精密陶瓷：經氧化釔穩定的氧化鎬是性能十分優異的結構陶瓷，可製作各種特殊用途的刀剪；可以製作汽車發動機，因其具有高導熱、低膨脹系數、熱穩定性能好、在1650℃下工作強度不降低，有發動機馬力大、省燃料等優點
4. 催 化 劑：稀土除用于製造石油裂化催化劑外，廣泛應用于很多化學反應，如稀土氧化物La2O3、Nd2O3和Sm2O3用於環己烷脫氫製苯，用LnCoO3代替鉑催化氧化氨製硝酸。並在合成異戊橡膠、順丁橡膠的生産中作爲催化劑。
5. 電光源工業領域：稀土作爲熒光燈的發光材料，是節能性的光源，特點是光效好、光色好、壽命長。比白熾燈可節電 75～80%。
6. 顯示器的發光材料：稀土元素中釔、銪是紅色螢光粉的主要原料，廣泛應用於彩色電視機、計算機及各種顯示器。
7. 激光材料：稀土離子是固體激光材料和無機液體激光材料的最主要的催化劑，其中以摻Nd3+的激光材料研究得最多，除釔鋁石榴石(YAG)、鋁酸釔(YAP)玻璃等基本質外，高稀土濃度激光材料可能稱爲特殊應用的材料。目前許多國家已廣泛使用摻有稀土元素的晶體作激光器。
8. 冶金工業領域：稀土在冶金工業中應用量很大，約占稀土總用量的1/3。稀土元素容易與氧和硫生成高熔點且在高溫下塑性很小的氧化物、硫化物以及硫氧化合物等，鋼水中加入稀土，可起脫硫及脫氧作用，改善鋼的常、低溫韌性、斷裂性、減少某些鋼的熱脆性並能改善加熱工性和焊接件的牢固性。
9. 石油化工領域：稀土用於石油裂化工業中的稀土分子篩裂化催化劑，特點是活性高、選擇性好、汽油的生産率高。稀土在這方面的用量很大。
10. 玻璃工業領域：稀土在玻璃工業中有三個應用：玻璃著色、玻璃脫色和製備特種性能的玻璃。用於玻璃著色的稀土氧化物有釹（粉紅色並帶有紫色光澤）、鐠玻璃為綠色（製造濾光片）等；二氧化鈰可將玻璃中呈黃綠色的二價鐵，氧化成三價鐵而脫色，避免了過去使用砷氧化物的毒性，還可以加入氧化釹進行脫色；稀土特種玻璃如鈰玻璃（防幅射玻璃）、鑭玻璃（光學玻璃）。
11. 陶瓷工業領域：稀土可加入陶瓷和瓷釉之中，減少釉破裂並使其具有光澤。稀土更主要用作瓷器的顏料，稀土氧化物可以製造耐高溫透明陶瓷(應用于激光等領域)、耐高溫坩埚(冶金)。
12. 其他領域：
衆所周知，製造槍炮、炸彈、飛機、汽車、坦克、軍艦等用的特種鋼鐵；交通電信、電機用導線等，大多是多種金屬的合成産物；各種動力設備，發動機之發動需要燃料，煤炭和石油不可缺少；軍用建築、軍用設備，包括部分軍用物資如軍用服裝等，需用非金屬材料；製造原子彈氫彈，少不了鈾礦等放射性礦産品；如釔鋁榴石激光測距儀測距可達4,000 ～20,000米，精度爲±5 米。據稱，美、德、日、英、以色列的坦克等武器系統均采用這類激光測距儀。
水同樣是一種礦産資源，軍隊活動或集結，人馬車輛需要大量水源供給。所以，離開了資源，軍事活動就不可能展開。但是，這其中很多資源的獲取或者合成都和一種資源有關，那就是：稀土元素。
台股黃金十年啟動
胡立陽：台股黃金十年啟動 只要突破8400點 半年內攻9600點
2010/09/28 17:40 鉅亨網 記者陳姿延 台北
台股徘徊8200點關卡，今(28)天陷入多空縮手觀望，對於台股後市多、空走向，亞洲股市教父胡立陽表示，目前觀察資金熱潮已流向亞洲股市，未來10年的多頭行情啟動，台股只要能突破8400點關卡，在未來3-6個月內就可望站上9600點。
胡立陽指出，全球投資人分成了兩個派別，一半的人擔心通膨，另外一半是煩惱二次衰退，但也就是因為這樣的意見分歧，讓股市行情可以持續延燒，也有動能繼續向上攀升。
關於股市的發展，胡立陽說，最重要的就是資金動向，目前資金已開始湧入亞洲股市，預估這股浪潮將持續半年到1年左右，而以實際觀察股市動向，新加坡為最佳的亞股觀察櫥窗，最近新加坡股市在盤整了1年後，站上3000點大關，顯示多頭行情已經悄悄的起跑了。
而在挑選標的部分，胡立陽建議，買股要選「活的股票」，也就是有題材的熱門股，其中，預計ECFA簽訂後，相關中概股將有不錯的表現，長線則包括航空、醫療、能源股，都是未來發展力道看好的產業。
胡立陽指出，中國1年旅客人數等於歐美旅遊人數總和，在歐美有30多條航線分食這個商機，但在台灣卻只有長榮航、華航2家上市航空公司獨佔，看好未來這2家公司的股價成長性。
長線首選環保和醫療保健股
而在未來3-5年的長線題材上，胡立陽說，主要可分為2個部分，第1個是環保概念，包括太陽能、水力等節能個股，第2部分就是醫療保建，隨著現代人越來越重視養生、建康話題，製藥、生技股也成了未來關注焦點。
2010/09/28 17:40 鉅亨網 記者陳姿延 台北
台股徘徊8200點關卡，今(28)天陷入多空縮手觀望，對於台股後市多、空走向，亞洲股市教父胡立陽表示，目前觀察資金熱潮已流向亞洲股市，未來10年的多頭行情啟動，台股只要能突破8400點關卡，在未來3-6個月內就可望站上9600點。
胡立陽指出，全球投資人分成了兩個派別，一半的人擔心通膨，另外一半是煩惱二次衰退，但也就是因為這樣的意見分歧，讓股市行情可以持續延燒，也有動能繼續向上攀升。
關於股市的發展，胡立陽說，最重要的就是資金動向，目前資金已開始湧入亞洲股市，預估這股浪潮將持續半年到1年左右，而以實際觀察股市動向，新加坡為最佳的亞股觀察櫥窗，最近新加坡股市在盤整了1年後，站上3000點大關，顯示多頭行情已經悄悄的起跑了。
而在挑選標的部分，胡立陽建議，買股要選「活的股票」，也就是有題材的熱門股，其中，預計ECFA簽訂後，相關中概股將有不錯的表現，長線則包括航空、醫療、能源股，都是未來發展力道看好的產業。
胡立陽指出，中國1年旅客人數等於歐美旅遊人數總和，在歐美有30多條航線分食這個商機，但在台灣卻只有長榮航、華航2家上市航空公司獨佔，看好未來這2家公司的股價成長性。
長線首選環保和醫療保健股
而在未來3-5年的長線題材上，胡立陽說，主要可分為2個部分，第1個是環保概念，包括太陽能、水力等節能個股，第2部分就是醫療保建，隨著現代人越來越重視養生、建康話題，製藥、生技股也成了未來關注焦點。
巴菲特的投資祕訣「簡單專注」
至今依舊住在三十多年前用三萬多美元買下的房子，巴
菲特的投資祕訣正和他的生活原則一樣--「簡單專注」
。
五月五日清晨，美國中西部小鎮奧馬哈（Omaha），雷雨
閃電交加，但在城裡體育館入口，擠了一長條動也不動
的人龍。
他們堅持要「朝聖」。這天，被稱為「奧馬哈先知」（
Oracle of Omaha）、美國股神巴菲特（Warren Buffet
t）所掌理的波克夏．海瑟威控股公司（Berkshire Hat
haway）舉辦年度股東大會。這群巴菲特迷，無論如何都
要擠進座位有限的會場，要從股神口中，抓出一絲未來
選股、投資的端倪。
全球投資人都領教過巴菲特的選股功力。譬如他近來共
動用五．七億美元，陸續購入三四八萬股韓國浦項鋼鐵
的股票，市值已高達一一．五八億美元，成長幅度超過
一倍。
事實上，當巴菲特考慮買一家公司的股票，他花很多時
間分析，如同要合併一家公司般的檢視公司的主要業務
，輔以他行之多年的價值投資法則。
「投資時，要把自己當成企業分析師，而不是市場分析
師或總體經濟基分析師，更不是證券分析師，」巴菲特
曾說。
美國著名基金經理人彼得．林區在《勝券在握》一書提
到，「巴菲特強調成功投資的重要因素，取決於企業的
實質價值，和一個合理划算的交易價格。他不在意最近
或未來股市將會如何運作」。
◆從不投資自己不瞭解的企業
打開巴菲特投資的公司名單，橫跨美、亞洲，也像八爪
章魚般從零售、能源到金融、保險等，包括去年收購以
色列ISCAR金屬切割公司、浦項鋼鐵，在香港Ｈ股掛牌的
中石油，可口可樂、美國運通、特易購、穆迪公司、Wh
iteMountains保險公司、富國銀行、寶鹼等。
名單中不見這些年熱門的高科技股。因為巴菲特從不投
資自己不瞭解的企業，或者在他「競爭優勢圈」（Circ
le of Competence）外的企業。他所謂的競爭優勢圈，
都是自己專精、樂於研究的產業。
這位七十六歲，今年三月榮登《Forbes》雜誌美國第二
大富豪，至今依舊住在三十多年前用三萬多美元買下的
房子，逢人就推薦自己最愛喝的櫻桃可樂，巴菲特掌握
什麼投資心法？
在八月份的《美國新聞與世界報導》分析，他的投資心
法正和他的生活原則一樣，「簡單專注」。
◆心法一 不做賠本生意
「投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是不要忘
記第一法則，」這是巴菲特主義（Buffettism）最經典
的一句話。
巴菲特最大的成就，就是從一九六五年到二○○六年，
歷經三個熊市，他掌理的波克夏只有在二○○一年跌價
過，（但當年依舊榮登SNP500）。
◆心法二 不要陷入盈餘迷思
巴菲特判斷一家公司財務的重點，並不是一般投資人關
注的每股盈餘（ＥＰＳ），而是「股東權益報酬率」（
ＲＯＥ）。
巴菲特認為，ＥＰＳ並不能說明什麼，因為它無法反映
股東過去投資了多少，然而股東們在一家公司投資愈多
，公司盈餘應該要愈多。所以他選擇以ＲＯＥ衡量企業
獲利能力，也就是每個股東能分到多少公司的毛利。譬
如巴菲特持有的可口可樂公司的股票，這家公司的ＲＯ
Ｅ超過三○％、美國運通有三七％。
◆心法三 判斷未來發展性
巴菲特迷封他為「奧馬哈的先知」，不是沒有道理的。
他檢測一家公司的體質，是看好它未來二十五年的發展
性。芝加哥Ariel資產管理公司主席羅傑斯（John Roge
rs），在八月份的《美國新聞與世界報導》中指出，「
他常說，看事情要從車窗往前看，不是從後照鏡看」。
巴菲特精算企業實質價值（intrinsic value），還有這
些企業能否以顯著的價值折扣購得。
像巴菲特今年買進兩家股票表現不佳的美國鐵路公司Bu
rlington Northern和Union Pacific，都是投資人不看
好的公司。但這兩家公司今年至今，股數分別增加了一
八％和三四％。
◆心法四 專注有「護城河」的企業
預測未來有風險性，因此巴菲特總是喜歡選擇有寬廣「
經濟護城河」（economic moat）的企業。他非常關注一
家企業長期的競爭優勢，藉此保障他的預測。
這也說明為什麼一九九○年代，巴菲特拒絕投入科技股
，因為當時看不到哪家公司有足夠寬廣的護城河，「這
超出我所瞭解的層面，」當時巴菲特並非如外界所言，
刻意忽略科技股，而是他認為科技技術汰舊換新的速度
太快，很多公司創造的競爭優勢只有十八個月。
◆心法五 要下籌碼，就下大一點
大多數價值型投資人，天性比較保守。根據美國晨星公
司（Morningstar）追蹤，平均這類基金經理人，將自己
的籌碼分散在一四六檔不一樣的股票。但是，這不是巴
菲特的做法，股神將自己六十二億美元的資金，集中投
資在四十五家公司股票上。
事實上，巴菲特投注在前十檔股票的資金，佔他投資組
合的九成。「不要動不動就揮棒，如果要揮，在你的圈
裡揮，」他告誡過投資人。
根據晨星公司統計，持有五十檔以下股票的價值型股票
基金，報酬率表現在過去三年到十五年的期間，比持有
超過五十檔股票的基金來得好。當然，籌碼集中，風險
自然高，投資人對自己的選擇在未來的表現，必須有極
度的自信。
◆心法六 不要害怕等待
如果你試圖學巴菲特在股市大動作揮棒，你有很大的出
局風險。
巴菲特的法則是，「不要輕易揮棒，要揮棒也不要打到
壞球」。他曾經引述美國紅襪隊強棒威廉斯（Ted Will
iams）的話，「當個好打者，你必須選好球來打」。
遇到真正的好球前，巴菲特寧可緊握現金，也不輕易出
手，「他比大多數的投資者都看得清楚，手上有大量現
金，並不一定就會減損公司表現，現金是一種策略型資
產，」紐澤西基金公司Fairholm Fund共同經理人波可維
滋（Bruce Berkowitz）指出。
事實上，現金部位佔了波克夏投資配置中的一八％。這
並不代表巴菲特不想投資獲取更大的獲利。他深信，「
貪婪是好的」，但要有足夠的耐性鍛鍊貪婪，「你要在
別人恐懼時展現貪婪，在別人展現貪婪時，你要恐懼」
。
詳細全文請上天下知識網www.cw.com.tw
菲特的投資祕訣正和他的生活原則一樣--「簡單專注」
。
五月五日清晨，美國中西部小鎮奧馬哈（Omaha），雷雨
閃電交加，但在城裡體育館入口，擠了一長條動也不動
的人龍。
他們堅持要「朝聖」。這天，被稱為「奧馬哈先知」（
Oracle of Omaha）、美國股神巴菲特（Warren Buffet
t）所掌理的波克夏．海瑟威控股公司（Berkshire Hat
haway）舉辦年度股東大會。這群巴菲特迷，無論如何都
要擠進座位有限的會場，要從股神口中，抓出一絲未來
選股、投資的端倪。
全球投資人都領教過巴菲特的選股功力。譬如他近來共
動用五．七億美元，陸續購入三四八萬股韓國浦項鋼鐵
的股票，市值已高達一一．五八億美元，成長幅度超過
一倍。
事實上，當巴菲特考慮買一家公司的股票，他花很多時
間分析，如同要合併一家公司般的檢視公司的主要業務
，輔以他行之多年的價值投資法則。
「投資時，要把自己當成企業分析師，而不是市場分析
師或總體經濟基分析師，更不是證券分析師，」巴菲特
曾說。
美國著名基金經理人彼得．林區在《勝券在握》一書提
到，「巴菲特強調成功投資的重要因素，取決於企業的
實質價值，和一個合理划算的交易價格。他不在意最近
或未來股市將會如何運作」。
◆從不投資自己不瞭解的企業
打開巴菲特投資的公司名單，橫跨美、亞洲，也像八爪
章魚般從零售、能源到金融、保險等，包括去年收購以
色列ISCAR金屬切割公司、浦項鋼鐵，在香港Ｈ股掛牌的
中石油，可口可樂、美國運通、特易購、穆迪公司、Wh
iteMountains保險公司、富國銀行、寶鹼等。
名單中不見這些年熱門的高科技股。因為巴菲特從不投
資自己不瞭解的企業，或者在他「競爭優勢圈」（Circ
le of Competence）外的企業。他所謂的競爭優勢圈，
都是自己專精、樂於研究的產業。
這位七十六歲，今年三月榮登《Forbes》雜誌美國第二
大富豪，至今依舊住在三十多年前用三萬多美元買下的
房子，逢人就推薦自己最愛喝的櫻桃可樂，巴菲特掌握
什麼投資心法？
在八月份的《美國新聞與世界報導》分析，他的投資心
法正和他的生活原則一樣，「簡單專注」。
◆心法一 不做賠本生意
「投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是不要忘
記第一法則，」這是巴菲特主義（Buffettism）最經典
的一句話。
巴菲特最大的成就，就是從一九六五年到二○○六年，
歷經三個熊市，他掌理的波克夏只有在二○○一年跌價
過，（但當年依舊榮登SNP500）。
◆心法二 不要陷入盈餘迷思
巴菲特判斷一家公司財務的重點，並不是一般投資人關
注的每股盈餘（ＥＰＳ），而是「股東權益報酬率」（
ＲＯＥ）。
巴菲特認為，ＥＰＳ並不能說明什麼，因為它無法反映
股東過去投資了多少，然而股東們在一家公司投資愈多
，公司盈餘應該要愈多。所以他選擇以ＲＯＥ衡量企業
獲利能力，也就是每個股東能分到多少公司的毛利。譬
如巴菲特持有的可口可樂公司的股票，這家公司的ＲＯ
Ｅ超過三○％、美國運通有三七％。
◆心法三 判斷未來發展性
巴菲特迷封他為「奧馬哈的先知」，不是沒有道理的。
他檢測一家公司的體質，是看好它未來二十五年的發展
性。芝加哥Ariel資產管理公司主席羅傑斯（John Roge
rs），在八月份的《美國新聞與世界報導》中指出，「
他常說，看事情要從車窗往前看，不是從後照鏡看」。
巴菲特精算企業實質價值（intrinsic value），還有這
些企業能否以顯著的價值折扣購得。
像巴菲特今年買進兩家股票表現不佳的美國鐵路公司Bu
rlington Northern和Union Pacific，都是投資人不看
好的公司。但這兩家公司今年至今，股數分別增加了一
八％和三四％。
◆心法四 專注有「護城河」的企業
預測未來有風險性，因此巴菲特總是喜歡選擇有寬廣「
經濟護城河」（economic moat）的企業。他非常關注一
家企業長期的競爭優勢，藉此保障他的預測。
這也說明為什麼一九九○年代，巴菲特拒絕投入科技股
，因為當時看不到哪家公司有足夠寬廣的護城河，「這
超出我所瞭解的層面，」當時巴菲特並非如外界所言，
刻意忽略科技股，而是他認為科技技術汰舊換新的速度
太快，很多公司創造的競爭優勢只有十八個月。
◆心法五 要下籌碼，就下大一點
大多數價值型投資人，天性比較保守。根據美國晨星公
司（Morningstar）追蹤，平均這類基金經理人，將自己
的籌碼分散在一四六檔不一樣的股票。但是，這不是巴
菲特的做法，股神將自己六十二億美元的資金，集中投
資在四十五家公司股票上。
事實上，巴菲特投注在前十檔股票的資金，佔他投資組
合的九成。「不要動不動就揮棒，如果要揮，在你的圈
裡揮，」他告誡過投資人。
根據晨星公司統計，持有五十檔以下股票的價值型股票
基金，報酬率表現在過去三年到十五年的期間，比持有
超過五十檔股票的基金來得好。當然，籌碼集中，風險
自然高，投資人對自己的選擇在未來的表現，必須有極
度的自信。
◆心法六 不要害怕等待
如果你試圖學巴菲特在股市大動作揮棒，你有很大的出
局風險。
巴菲特的法則是，「不要輕易揮棒，要揮棒也不要打到
壞球」。他曾經引述美國紅襪隊強棒威廉斯（Ted Will
iams）的話，「當個好打者，你必須選好球來打」。
遇到真正的好球前，巴菲特寧可緊握現金，也不輕易出
手，「他比大多數的投資者都看得清楚，手上有大量現
金，並不一定就會減損公司表現，現金是一種策略型資
產，」紐澤西基金公司Fairholm Fund共同經理人波可維
滋（Bruce Berkowitz）指出。
事實上，現金部位佔了波克夏投資配置中的一八％。這
並不代表巴菲特不想投資獲取更大的獲利。他深信，「
貪婪是好的」，但要有足夠的耐性鍛鍊貪婪，「你要在
別人恐懼時展現貪婪，在別人展現貪婪時，你要恐懼」
。
詳細全文請上天下知識網www.cw.com.tw
2010年4月10日 星期六
看不見的危險
股市裡的"人性法則"是:沒有經驗或沒有超強能力的投資大眾, 可能可以在股市中快速獲利, 但卻無法保住所獲得的利潤, 且多數人最終都以虧損收場; 即使在股價的長期走勢呈現上揚的趨勢, 這樣的人性法則仍舊不變簡單的說就是:市場沒有白吃的午餐當前市場的過度投機現象, 股市已經發展到有太多人想要白吃午餐的局面
諺語說:事情的變化越大, 越能維持其本質
經濟世界已經經歷很大的改變, 以後還會繼續改變, 而大多數人也認為股市的本質也經歷了與世界經濟一樣的改變如果諺語是正確的, 那麼基本上, 股市將會持續保持和過去一樣的本質, 也就是, 大多頭市場過後必然是一場慘烈的空頭市場, 換句話說, 明天你要用雙倍的價格來付你今天白吃的午餐
諺語說:事情的變化越大, 越能維持其本質
經濟世界已經經歷很大的改變, 以後還會繼續改變, 而大多數人也認為股市的本質也經歷了與世界經濟一樣的改變如果諺語是正確的, 那麼基本上, 股市將會持續保持和過去一樣的本質, 也就是, 大多頭市場過後必然是一場慘烈的空頭市場, 換句話說, 明天你要用雙倍的價格來付你今天白吃的午餐
2010年4月8日 星期四
葛拉漢論投資
投機(speculate)這個字源自拉丁文的specula, 是守望樓或瞭望台的意思投機者就是從自己的瞭望台往外看, 而比別人先看到未來新發展的人過去造成股票的投機性因素, 幾乎只與公司本身有關, 可能是不確定性, 波動因素, 產業衰退等但是人們將一種新的投機性因素從公司以外引入股市, 這種新的投機性因素來自於股票投資大眾及其諮詢顧問--主要指證券分析師--的心態及看法, 可以用一句話來形容這種心態: 只強調未來的預期報酬
依公司未來預期表現做為評估股票價值與價格的憑藉, 是最符合邏輯且再自然不過的主張, 但這看似簡單的觀念, 卻有其矛盾之處及意想不到的陷阱投資人期待未來會繼續成長的想法, 引發他們運用數學公式, 寄望算出受青睞的股票的現值; 不過, 將精確的數學公式和不精確的臆測結合在一起, 是可以用來合理化某一檔真正出眾的股票價值, 事實上是你希望它的價值有多高, 就可以有多高
帶有神秘面紗遠比將面紗揭開更有趣且更有價值, 促使投機行為風行的三個因素是:神秘, 篡改, 保證金交易; 但證券分析師本身可以自行開發各種具投機性的估價方法, 對於商譽及獲利能力的估算是遵循一種數學法則, 實際上是不可能精確計算的, 當商譽及未來的獲利能力越重要, 公司的真正價值就越不確定, 股票就更具投機性
數學與投資股票的心態之間, 存在一種特殊的矛盾關係, 那就是一般認為數學是用來計算出精確且可靠的結果, 但在股市, 數學越複雜難懂, 所得到的結論就越不確定, 也越具投機性在華爾街的經驗及研究裡, 從未見過任何一個評估股價或相關投資策略的可靠方法, 是超出簡單的算術或基本的代數範圍; 每當看到評估報告使用較深的數學理論就該提高警覺, 因為這意味分析師試圖利用理論替代經驗, 並以投資之名掩飾其投機之實
當投資大眾的熱情把股價推升到喪失內在安全邊際的水平, 便將股票逐出投資的範疇, 冒險用不合理的高價購買績優股及其光明前景, 未來可能如預期發生, 但投資人卻已經預先付出大筆資金, 這樣的投資並不能替投資人帶來預期的獲利
當投資大眾的熱情把股價推升到喪失內在安全邊際的水平, 便將股票逐出投資的範疇, 冒險用不合理的高價購買績優股及其光明前景, 未來可能如預期發生, 但投資人卻已經預先付出大筆資金, 這樣的投資並不能替投資人帶來預期的獲利
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以上摘自"葛拉漢論投資"
2010年3月15日 星期一
水落石出
大盤在盤整中 最珍貴的選股機會，因為「水落石出」，只有水退潮才能撿到大石頭，現在大盤量縮，很多人退場觀望，其實這是有心人最好從容佈局的機會，很多基本面產生變化 的公司，公司員工或是知悉公司內情的人逢低佈局，股價一定跌得比別人少，且隨著基本面改善，股價悄悄走高，等到大水淹過來，股價就衝出去了，這個時候只有 在水退潮敢進場撿石頭的人才容易發現最大最好的那顆石頭。
2010年3月10日 星期三
鎖定2月營收爆發股
台股再度出現量縮沿著平盤橫走的走勢，使得台股挑戰季線仍然力有未逮，不過周線已在低檔逐漸交叉，多方力道正在增強，另外，月線已出現234.49點長紅棒，9月K值正奮力往上，台股似乎沒有想像中那麼悲觀。
目前美元指數在80附近穩住，歐元、英鎊探底也告一段落，歐洲的危機也轉淡，最近油價挑戰82美元，原物料紛紛上漲，顯然是景氣復甦的徵兆，在這種情況下，全球股市逐漸往上創新高，這個羊群效應，要看中國股市有沒有更上一層樓的力道。
去年蟄伏1年的太陽能產業，今年從上游晶棒廠開始，中美晶( 5483 )營收連續14個月成長，元月11.94億元，成長49.3%，2月12.27億元，比元月更高，成長72.3%，大同集團的綠能( 3519 )1-2月營收成長85.8%、台勝科( 3532 )大幅成長314%、昇陽科( 3561 )成長93.2%，是今年太陽能族群中最搶眼的焦點。
2010年3月2日 星期二
情緒是一種提醒
情緒是一種提醒
做人不可能沒有情緒，做人也不該完全抹滅與壓抑自己的情緒，因為情緒也有它的正面效用，因為有情緒，我們才會為了熱情，不顧一切，一股作氣的向前衝，做自己有興趣的事是人生快樂的方式，沒了情緒，哪來對人生的熱情與對事物的興趣，但是我們要避免讓情緒完全主導了人生，別讓你一時的興奮或恐懼，影響你的決定。
情緒應該是一種提醒，當你情緒高漲的時候，不論是貪婪，還是恐懼，情緒本身不該是決定的唯一依據，情緒應該提醒我們這是一件重要的事，一個重要的時刻，需要專心謹慎地理性分析，越是情緒高漲，越是不該衝動做出決定，別在與人談得面紅耳赤的時候決定你要不要投資，別在燈紅酒綠的環境與氣氛下衝動簽約，也別在嬰兒哭得淅瀝嘩啦的時候決定應該馬上去餵他。
情緒越是高昂，越是需要冷靜地理性思考，反而情緒越是一般的時候，越可以率性而為，享受一點隨性的自由，讓隨機與衝動來給人生帶來一點變化與活力，整個投資行為學的研究，其實就是在看人類這個情緒系統，對我們的財務決定產生的影響，越能掌握自己情緒的人，絕對是在投資行為上越能長期致勝的一方。
2010年2月22日 星期一
好文分享~擁有財富的秘密
好文分享~擁有財富的秘密
文章出處:秘密部落
前些日子，我對如何擁有財富，有了一些領悟。我終於瞭解，為什麼我沒有做太多跟賺錢直接相關的事，金錢或賺錢的機會卻一直被我吸引而來的原因。若你看到答案，可能會從椅子上跌下來。所以，先讓自己坐好，再往下看哦～擁有財富的秘密就是…讓自己成為值得擁有財富的人。呵呵～有講等於沒講。重點在於怎樣才算是「值得」呢？評量的標準又是如何呢？我個人的想法如下：
一、創造價值
我致力於全植物性食飲及有機農業的推廣、分享如何創業致富、經營《秘密部落》以及舉辦吸引力法則相關的課程和聚會，滿足人們不同的需求，讓他們得到資源，並為許多人創造健康、財富與靈性成長的價值，所以我值得擁有財富。
二、引發價值
身為一個講師，最欣慰的莫過於看到生命因為你的分享而有所不同。從原本的前途茫茫，到後來的目標明確；從原本的想要自殺，到後來的熱愛生命；從原本的沒有自信，到後來的充滿自信；從原本的心靈空虛，到後來的幸福滿溢。因為我引發了這些人原本就存在，只是暫時被掩蔽的價值，點燃了他們的生命之火，讓他們能夠發光發熱，所以我值得擁有財富。
三、生命價值
若我能為很多、很多、很多人創造價值，能為很多、很多、很多人引發價值，就代表我提升很多、很多、很多人的生命價值，只要我服務的人數越多，我就越值得擁有財富。我先前跟一些朋友分享這些概念時，有人提出很好的問題：「有些人只是炒股票，就賺進大把的鈔票。他們沒有為任何人創造價值，也沒有引發任何人的生命價值，為什麼他們也能擁有財富？」我想說的是：生命中有太多值得珍惜的東西，是用錢買不到的。若你能透過上述的三個方法，讓自己成為值得擁有財富的人，你將會欣喜的發現：你擁有的不只是財富，而是所有好的能量都會在最恰當的時機，回流到你的身上。好的能量包括那些呢？你可能會交到許多知心好友，或是得到很多人的尊敬與推崇，也許是你們全家平安喜樂，更有機會擁有幸福美滿的感情。簡單來說，你不只會賺到錢，而是能夠創造全方位都豐盛的幸福人生！既使你覺得現在的經濟狀況有挑戰，也請不要一昧的追求金錢。因為你在跟宇宙宣告你的經濟正處於匱乏的狀態，只會吸引來更多的匱乏。二來是因為這樣可能會讓你的行為產生偏頗，失去了人與人之間真誠、可貴的情感交流。假如你跟我一樣，從事業務相關工作，那麼以下這段話對你將非常重要，這是我一直在做，並且努力做的更好的方向，也在此跟你分享：只要能夠發自內心的以客戶的角度著想，而不是以你的口袋為優先考量，針對客戶真正的需求，根據你的專業提供給客戶你認為最好的解決方案與服務，最後給客戶百分之百的決定權，不以華麗的成交話術慫恿客戶掏錢。我深信當你能夠為人們創造價值，金錢以及其它美好的能量自然會隨之而來。看到這裡，你可能會問：「那我可以創造什麼價值呢？我不知道我可以為人們做些什麼，你會的東西我又不會也沒興趣…」不用擔心，每個人的優勢領域、專長興趣都不盡相同，無論你的工作是什麼，只要心懷感恩、用心投入並善盡本分，就是你為別人創造價值的最佳方式。或許短時間內你感受不到充 沛 的金錢流動，但是我保證你的生活品質與心情會有明顯的提升。簡單的跟各位分享我的看法，希望這篇文章能夠為你創造價值。
文章出處:秘密部落
前些日子，我對如何擁有財富，有了一些領悟。我終於瞭解，為什麼我沒有做太多跟賺錢直接相關的事，金錢或賺錢的機會卻一直被我吸引而來的原因。若你看到答案，可能會從椅子上跌下來。所以，先讓自己坐好，再往下看哦～擁有財富的秘密就是…讓自己成為值得擁有財富的人。呵呵～有講等於沒講。重點在於怎樣才算是「值得」呢？評量的標準又是如何呢？我個人的想法如下：
一、創造價值
我致力於全植物性食飲及有機農業的推廣、分享如何創業致富、經營《秘密部落》以及舉辦吸引力法則相關的課程和聚會，滿足人們不同的需求，讓他們得到資源，並為許多人創造健康、財富與靈性成長的價值，所以我值得擁有財富。
二、引發價值
身為一個講師，最欣慰的莫過於看到生命因為你的分享而有所不同。從原本的前途茫茫，到後來的目標明確；從原本的想要自殺，到後來的熱愛生命；從原本的沒有自信，到後來的充滿自信；從原本的心靈空虛，到後來的幸福滿溢。因為我引發了這些人原本就存在，只是暫時被掩蔽的價值，點燃了他們的生命之火，讓他們能夠發光發熱，所以我值得擁有財富。
三、生命價值
若我能為很多、很多、很多人創造價值，能為很多、很多、很多人引發價值，就代表我提升很多、很多、很多人的生命價值，只要我服務的人數越多，我就越值得擁有財富。我先前跟一些朋友分享這些概念時，有人提出很好的問題：「有些人只是炒股票，就賺進大把的鈔票。他們沒有為任何人創造價值，也沒有引發任何人的生命價值，為什麼他們也能擁有財富？」我想說的是：生命中有太多值得珍惜的東西，是用錢買不到的。若你能透過上述的三個方法，讓自己成為值得擁有財富的人，你將會欣喜的發現：你擁有的不只是財富，而是所有好的能量都會在最恰當的時機，回流到你的身上。好的能量包括那些呢？你可能會交到許多知心好友，或是得到很多人的尊敬與推崇，也許是你們全家平安喜樂，更有機會擁有幸福美滿的感情。簡單來說，你不只會賺到錢，而是能夠創造全方位都豐盛的幸福人生！既使你覺得現在的經濟狀況有挑戰，也請不要一昧的追求金錢。因為你在跟宇宙宣告你的經濟正處於匱乏的狀態，只會吸引來更多的匱乏。二來是因為這樣可能會讓你的行為產生偏頗，失去了人與人之間真誠、可貴的情感交流。假如你跟我一樣，從事業務相關工作，那麼以下這段話對你將非常重要，這是我一直在做，並且努力做的更好的方向，也在此跟你分享：只要能夠發自內心的以客戶的角度著想，而不是以你的口袋為優先考量，針對客戶真正的需求，根據你的專業提供給客戶你認為最好的解決方案與服務，最後給客戶百分之百的決定權，不以華麗的成交話術慫恿客戶掏錢。我深信當你能夠為人們創造價值，金錢以及其它美好的能量自然會隨之而來。看到這裡，你可能會問：「那我可以創造什麼價值呢？我不知道我可以為人們做些什麼，你會的東西我又不會也沒興趣…」不用擔心，每個人的優勢領域、專長興趣都不盡相同，無論你的工作是什麼，只要心懷感恩、用心投入並善盡本分，就是你為別人創造價值的最佳方式。或許短時間內你感受不到充 沛 的金錢流動，但是我保證你的生活品質與心情會有明顯的提升。簡單的跟各位分享我的看法，希望這篇文章能夠為你創造價值。
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